2016中國(guó)經(jīng)濟(jì)喘出了兩口氣，倒吸了兩口氣。
7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了今年上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，馬上就有同學(xué)問：吳老師，你怎么看？
其實(shí)在過去的幾個(gè)月里面，各界對(duì)今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)有很大的分歧，意見非常不統(tǒng)一，特別是5月9號(hào)，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表了一篇一萬字的長(zhǎng)文《開局首季問大勢(shì)》，借一位權(quán)威人士之口，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提出了非常嚴(yán)峻的判斷，特別是提出L型大概是未來經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的一種基本景象。
我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)的認(rèn)識(shí)，總的來說，是喘出了兩口氣，倒吸了兩口氣。
01 喘出的第一口氣是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度
6.7%，這個(gè)數(shù)據(jù)比一季度的表現(xiàn)要好，說明今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在一個(gè)好不到哪去，也沒有壞下去這樣一個(gè)基本狀況。
02 第二口氣是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型在向好的方向發(fā)展
第二口喘出來的氣，是上半年第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達(dá)到了54.1%，比去年同期提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了73.4%，比上年提高了13.2%。
這個(gè)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型在向好的方向發(fā)展，特別是居民消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有了一個(gè)比較大的，超過了10%的提高，那說明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在投資依賴這方面的壓力稍稍有了緩解。
這個(gè)態(tài)勢(shì)在財(cái)新公布的6月份中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI處也得到了印證。6月份的服務(wù)業(yè)PMI為52.7，較5月份上漲1.5，結(jié)束此前連續(xù)兩個(gè)月的下滑，也創(chuàng)出11個(gè)月來的新高。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型向好的方向發(fā)展，這兩個(gè)基本判斷在統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)里面是能非常清晰地看到的。
03 倒吸兩口氣，第一口氣是民間投資
今年上半年全國(guó)的固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)了9%，但是民間投資只有2.8%，比1-5月份回爐了1.1個(gè)百分點(diǎn)。不久前國(guó)務(wù)院派出了9個(gè)民間投資的督導(dǎo)組到全國(guó)18個(gè)省份對(duì)民間投資下滑進(jìn)行了一個(gè)考察。各位知道，民間投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一個(gè)非常重要的指標(biāo)。但是今年上半年這個(gè)數(shù)據(jù)下滑非常地厲害。比如說民間資金比較發(fā)達(dá)的浙江省，今年上半年民間投資的數(shù)據(jù)下滑了7%。
這是一個(gè)非常讓人擔(dān)心的現(xiàn)象。如果企業(yè)家朋友們不敢投資了，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有未來嗎？這是一個(gè)讓我們感到非常警覺的信號(hào)。
04 第二個(gè)倒吸一口氣的仍然是外貿(mào)
上半年我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)到了11萬億人民幣左右，比去年同期下降了3.3%。其中出口下降了2.1%，進(jìn)口下降4.7%。根據(jù)有關(guān)外貿(mào)專家的預(yù)測(cè)，今年3季度的數(shù)據(jù)仍然好不到哪里去。
這就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，經(jīng)濟(jì)逐漸趨穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型向好的方向發(fā)展，但是民間投資的信心不足，外貿(mào)仍然處在一個(gè)下滑的通道中。這是我對(duì)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)的一個(gè)基本的解讀。
下半年好不到哪兒去也壞不到哪兒去
我的很多朋友問我說：“吳老師，今年下半年、明年中國(guó)到底會(huì)怎么樣呢？”我常常跟他們講說：“好不到哪兒去也壞不到哪兒去。”
為什么？因?yàn)閺拈L(zhǎng)波段來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處在一個(gè)非常微妙的十字路口。它由兩個(gè)基本特點(diǎn)構(gòu)成。
01 通貨緊縮
大家知道，經(jīng)濟(jì)學(xué)得解決一個(gè)基本問題，供給和需求。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)需求很大的時(shí)候就會(huì)通貨膨脹，如果供給很大的時(shí)候就會(huì)通貨緊縮。今天全世界包括中國(guó)在內(nèi)，都處在一個(gè)通貨緊縮時(shí)期。滿街都是東西，沒有人要。為什么會(huì)通貨緊縮？因?yàn)殚_始于1990年代的信息化革命，到今天它對(duì)幾乎所有產(chǎn)業(yè)的沖擊已經(jīng)到了最后的關(guān)鍵時(shí)刻。為什么會(huì)需求不足呢？是因?yàn)榧夹g(shù)革命在今天處在一個(gè)苦悶期。比如說，中國(guó)的很多家庭都有車子了，有的有一輛，有的有兩輛，然后你跟他講說你能不能再買一輛車呢？他會(huì)問憑什么我要再買一輛？然后你跟他說：“這樣，現(xiàn)在出現(xiàn)了一種太陽能的新能源汽車，不需要用汽油了，你買不買？”他想：“誒，這我可能要買吧！”或者你跟他講說：“現(xiàn)在出現(xiàn)了一種無人駕駛的汽車，你要不要買？”你說“誒，那個(gè)好像要買吧！”
對(duì)于汽車這個(gè)行業(yè)來講，他未來的突破口在于：第一，新能源革命有沒有在這個(gè)行業(yè)爆發(fā)。第二，人工智能技術(shù)有沒有在這個(gè)行業(yè)爆發(fā)。
有沒有在走呢？在走。我們看到很多汽車廠家在做新能源方面的創(chuàng)新。我們?cè)诠韫劝ㄔ谥袊?guó)，看到了很多人工智能的汽車在實(shí)驗(yàn)，但是這些實(shí)驗(yàn)都還在實(shí)驗(yàn)室里，還沒有走到消費(fèi)市場(chǎng)里。從實(shí)驗(yàn)室到大眾市場(chǎng)，有一個(gè)時(shí)期叫產(chǎn)業(yè)苦悶期。汽車行業(yè)處在產(chǎn)業(yè)苦悶期，醫(yī)療行業(yè)處在產(chǎn)業(yè)苦悶期，服裝行業(yè)、食品行業(yè)幾乎所有的行業(yè)都處在一個(gè)產(chǎn)業(yè)苦悶期。所以通貨緊縮在今天是一個(gè)全球性的景象。
當(dāng)一個(gè)國(guó)家，或者幾乎所有的國(guó)家的產(chǎn)業(yè)沒有辦法靠技術(shù)革命來推動(dòng)的話，怎么辦？只有一個(gè)辦法，就是拼命印鈔票。所以今天，全世界從美國(guó)到中國(guó)，到日本，到歐盟、俄羅斯，所有的國(guó)家都在抓緊印錢。過去三年，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)始終處在一個(gè)比較好的上升通道中，所以美元相對(duì)比較堅(jiān)挺。各個(gè)國(guó)家的貨幣對(duì)美元都在大幅度貶值。中國(guó)的消費(fèi)者這兩年到法國(guó)去、日本去、俄羅斯去，覺得買東西好便宜啊！因?yàn)檫^去兩三年里各個(gè)國(guó)家的貨幣對(duì)美元都出現(xiàn)了20%到40%的大幅度貶值。而人民幣相對(duì)比較堅(jiān)挺，因?yàn)槿虻慕?jīng)濟(jì)就靠美國(guó)人和中國(guó)人撐著。但是在今天人民幣對(duì)美元也處在相對(duì)貶值的狀態(tài)。這就是通貨是一個(gè)全球性的景象，而且我認(rèn)為是一個(gè)長(zhǎng)期景象。未來5年內(nèi)通貨緊縮的基本特征很難被改變。
02 供需錯(cuò)配是中國(guó)最大的一個(gè)好消息
那么你會(huì)問第二個(gè)問題說，我們?cè)撛趺崔k呢？除了印錢以外，中國(guó)還有什么新的可能性呢？有，這就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)跟各國(guó)相比最大的一個(gè)福利，也是最大的一個(gè)好消息。就是中國(guó)有第二個(gè)景象叫做供需錯(cuò)配。
去年我寫的一篇文章叫做《去日本買只馬桶蓋》在全國(guó)引起了很大的討論。為什么中國(guó)的消費(fèi)者跑到日本去買馬桶蓋？是因?yàn)橹袊?guó)今天出現(xiàn)了一批新型的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者。他們?cè)敢鉃楹玫墓δ?、好的服?wù)來買單。他們需要一個(gè)好的馬桶蓋，需要一個(gè)好的電飯煲，需要一個(gè)好的奶粉、菜刀、保溫杯、眼藥水。但是他認(rèn)為說在中國(guó)的市場(chǎng)我找不到這些東西，怎么辦？跑到日本、歐洲去買。為什么這兩年海淘會(huì)這么發(fā)達(dá)？就是因?yàn)槌霈F(xiàn)了這批愿意為好產(chǎn)品買單的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者。
今天中國(guó)的決策層、經(jīng)濟(jì)學(xué)界和企業(yè)界已經(jīng)非常清楚地看到了這個(gè)景象。當(dāng)大家愿意為好產(chǎn)品買單的時(shí)候，好企業(yè)的福音就到了。也就是說你只要能夠在中國(guó)地區(qū)生產(chǎn)出好的馬桶蓋、電飯煲、奶粉、菜刀、眼藥水，你說哪個(gè)中國(guó)消費(fèi)者像傻子一樣跑到國(guó)外去買呢？
所以政府終于發(fā)現(xiàn)，供需錯(cuò)配是中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重大福利點(diǎn)。所以我們提出叫供給側(cè)改革。也就是說我們要在產(chǎn)品生產(chǎn)端進(jìn)行一個(gè)大規(guī)模的落后產(chǎn)能的淘汰，扶植優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，扶植那些能夠應(yīng)對(duì)消費(fèi)升級(jí)，應(yīng)對(duì)那些數(shù)以億計(jì)的現(xiàn)在新出現(xiàn)的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)的服務(wù)。這個(gè)景象只有中國(guó)有，日本、歐盟、美國(guó)都沒有。
所以今天的中國(guó)為什么出現(xiàn)那么矛盾的景象呢？就是因?yàn)橥ㄘ浘o縮造成所有的原來的成功者，既得利益集團(tuán)原有的企業(yè)模式遭到了重大的挫傷。另外一方面，創(chuàng)業(yè)企業(yè)生生不息地在出現(xiàn)，新的商業(yè)模式層出不窮。這就是中國(guó)今天的景象。我們所有的苦惱、苦悶和創(chuàng)新的希望，都在這個(gè)矛盾點(diǎn)上生動(dòng)地呈現(xiàn)了出來。
