1月20日，富國、國泰、國投瑞銀、方正富邦等基金公司發(fā)布2015年四季報。報告顯示，基金對2016年一季度乃至全年的宏觀經(jīng)濟走勢和證券市場系統(tǒng)性風險表現(xiàn)出一定的擔憂，趨勢性的機會料逐步減少，但其中結(jié)構(gòu)性的機遇仍然存在，重點看好新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)和投資收益預(yù)期平穩(wěn)的保險公司。另外，基金對黃金這類避險類資產(chǎn)也表現(xiàn)出較大的信心。
估值為王
基金四季報顯示，基金經(jīng)理今年更偏向于選擇自下而上的選股方式，抓住結(jié)構(gòu)性的個股機會。國投瑞銀瑞盈靈活配置混合基金認為，預(yù)計2016年宏觀經(jīng)濟仍較疲軟，證券市場系統(tǒng)性風險較大，二級市場趨勢性機會減少，該基金將在保持較低二級市場的倉位下，盡量把握超跌反彈的機會，以及深挖個股帶來的投資收益。
大成基金成長混合基金稱，在2015年的高收益下，需要降低2016年的收益預(yù)期，因此在持倉組合會增加估值合理白馬股的配置，適當降低組合的貝塔。同時在行業(yè)選擇上，我們繼續(xù)看好大娛樂板塊的景氣度，同時關(guān)注持續(xù)低迷的大宗商品是否存在超預(yù)期的機會。預(yù)計未來將繼續(xù)精選個股，為持有人創(chuàng)造更大收益。
國泰價值基金表示，關(guān)注處于改革和轉(zhuǎn)型方向上的部分行業(yè)，這些行業(yè)存在持續(xù)較快增長的跡象；雖然部分主題和行業(yè)存在炒作現(xiàn)象，結(jié)構(gòu)化估值偏高，但另外一些具有良好成長性的行業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)仍未獲得市場足夠的重視，估值仍處于合理偏低的水平，將持續(xù)關(guān)注和挖掘未來處于良好發(fā)展期的新能源與智能汽車產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、智能制造產(chǎn)業(yè)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等行業(yè)的長期投資機會。
態(tài)度謹慎 傾向避險
與2014年四季報一片樂觀的氛圍相比，2015年四季報顯現(xiàn)出基金經(jīng)理態(tài)度更趨謹慎。
大成基金成長混合基金表示，展望未來的宏觀經(jīng)濟形勢，人民幣波動會是未來經(jīng)濟的主要焦點，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格會有較大的壓力，而股票市場的走勢則取決于央行貨幣政策對沖后的流動性釋放能力，因此未來對于流動性的觀察是關(guān)注的重點。
博時上證50交易型開放式指數(shù)基金預(yù)計人民幣匯率水平會階段性穩(wěn)住，中央經(jīng)濟工作會議決議將逐步落實，財政政策將發(fā)力，以降低經(jīng)濟系統(tǒng)性風險。2016年1季度貨幣政策仍會保持寬松。股票市場在經(jīng)歷了一波反彈之后，未來向上或向下的空間不大，預(yù)計2016年1季度股市將會處于震蕩行情。
國泰黃金交易型開放式基金稱，2016年黃金向上空間大于向下的空間，建議投資者積極把握金價的波段性投資機會。未來隨著印度政府放松黃金的管制、人民幣進一步國際化，上海黃金交易所即將推出人民幣計價的黃金定盤價，中國黃金儲備透明度不斷提升，這都將進一步推動黃金市場的發(fā)展。黃金作為資產(chǎn)配置多元化和避險保值的工具，其重要性將日益受到重視。
倉位更加靈活
值得注意的是，去年8月新型股票倉位由原來的60%下限調(diào)整為80%后，混合型基金在震蕩市下倉位靈活、可攻可守的優(yōu)勢增加明顯。
根據(jù)國投瑞銀瑞盈靈活配置混合基金四季報，該只基金把握住四季度市場低迷的時機。在二級市場上，從絕對收益角度考慮及部分大客戶的要求，逐步減少了投資二級市場的比例，進入12月后逐步減倉，除了停牌個股，倉位降至最低。同時，該基金利用市場下跌的機會，增大了在定增市場拿定增項目的力度，本產(chǎn)品共參與增發(fā)項目18個。此外，增加了該產(chǎn)品在債券方面的投資機會。因此，基金主動配置了部分中長期利率債，并積極地參與了轉(zhuǎn)債以及可交換債的一級申購。
富國消費基金提到，報告期內(nèi)經(jīng)濟還處于下行探底的過程，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程慢慢遇到一些困難點。總體上經(jīng)濟短期還處于平穩(wěn)運行的階段。去年四季度初，在經(jīng)歷了快速下跌的階段后，該基金認為股票處于相對合理的區(qū)間，因此較早進行了調(diào)倉，取得了一定的效果
